Strategy 砸6.35億美元回購STRC仍難破百元面值

## 累計 6.35 億美元回購，STRC 仍低於面值

Strategy 在最新申報中披露，截至 8 月 30 日那一週，再度斥資 1.518 億美元回購 STRC，平均每股 $97.48，涵蓋 156 萬股。這使 STRC 回購計畫的累計金額達到 6.352 億美元。

STRC 在 6 月下旬曾跌至 $75 以下，低點約 $71，此後雖大幅反彈，但尚未能在 $100 面值上方站穩。Strategy 於 6 月底推出「數位信貸資本框架」（Digital Credit Capital Framework），授權 10 億美元用於優先股回購、另 10 億美元用於普通股回購，並將 STRC 年化股息率提高至 12%。

回購規模也隨股價回升而擴大：7 月 26 日那一週僅回購 2,500 萬美元，至最新一週已增至 1.518 億美元，顯示 Strategy 願意以接近面值的價格持續支撐 STRC。

## 資金來源：ATM 發行 MSTR 與比特幣配置

Strategy 透過場外（ATM）計畫出售 453 萬股 MSTR，淨籌 6.028 億美元，資金分配如下：

- **3.697 億美元**：購買 4,603 枚 BTC，平均單價 $80,318
- **1.518 億美元**：STRC 回購
- **5,070 萬美元**：STRC 股息
- **3,000 萬美元**：追加至美元現金帳戶

此次比特幣買進使 Strategy 總持倉升至 **845,050 枚 BTC**，標誌著公司在約兩個月暫停後重啟加碼。7 月 27 日至 8 月 2 日期間，Strategy 也曾出售 1,638 枚 BTC 換取 1.047 億美元，部分資金用於支撐 STRC 股息與回購。

截至 8 月 30 日，Strategy 持有 **16.1 億美元** 美元現金，另有 **51 億美元** 美元儲備。

## 回到面值才能重啟發行

執行長 Phong Le 在 7 月表示，Strategy 計畫在 STRC 回到面值後重新發行該優先股，並以此為未來比特幣購買的資金來源。當時 STRC 報約 $87，Le 明確指出：「當 Stretch 回到面值，我們會發行更多，也會買更多比特幣。」

Strategy 已調整 STRC 股息結構以吸引收益型投資人：股東於 6 月批准改為每月 15 日與月底兩次配息，年化股息率隨後提高至 12%。

儘管低於面值交易，機構需求依然強勁。截至 7 月底，STRC 已成為三支美國主要優先股 ETF 的最大持倉，合計持有 7.56 億美元 STRC；機構持倉增加 105%，散戶占比從 78% 降至 71%。

## 競爭對手 Strive SATA 緊貼面值

Strive 的 SATA 可變利率 A 系列永續優先股，提供另一個與比特幣國庫策略掛鉤的收益型產品，且條件更具競爭力：

- **SATA**：年化股息 13%，每個營業日配息
- **STRC**：年化股息 12%，每月兩次配息

9 月 SATA 每日配息 $0.0516，21 個營業日合計 $1.0836，年化率 13%。SATA 已連續一週以上維持在 $100 面值附近，使 Strive 得以持續透過 ATM 發行並將 proceeds 投入比特幣購買。過去一週 Strive 又購入 1,800 枚 BTC；其 ASST 今年漲幅約 60%，相較 MSTR 同期下跌約 15%。

## 結論

Strategy 以 6.35 億美元的回購火力，展現了支撐 STRC 面值的決心，但 $100 門檻仍是關鍵分水嶺——不僅關係投資人信心，更直接影響 Strategy 能否重啟 STRC 發行、持續為比特幣囤貨籌資。在 Strive SATA 以更高股息率、每日配息緊逼面值的競爭下，Strategy 的數位信貸框架能否最終將 STRC 推回並站穩 $100，將是市場接下來密切關注的焦點。

**原文連結：** https://crypto.news/strategys-strc-remains-below-100-despite-635-million-in-buybacks/