貝萊德瞄準代幣化基金：從加密抵押品到華爾街交易基礎設施

抵押品為何是關鍵？

在銀行、券商與清算機構主導的金融體系中，抵押品（collateral） 用於擔保貸款、衍生品部位與各類交易。投資人通常提供現金或合格證券，而各接受機構對可接受資產有嚴格規則。

貝萊德認為，代幣化貨幣市場基金（money market fund）份額 有潛力進入這套流程：代幣化份額代表對基金的權益，同時允許部分與該權益相關的交易透過區塊鏈基礎設施完成。

亞太現金管理視角：加密已先行，傳統仍複雜

貝萊德亞太現金管理負責人 Dan Maley 表示，公司代幣化基金已在數位資產市場中作為抵押品使用。將相同能力延伸至傳統金融市場仍更為複雜，但資產管理方看見機會：投資人或可在不先將持倉贖回為現金的情況下轉移基金持倉。

在此模式下，合格投資人可能以代幣化基金部位質押以支持交易；是否仍保留對底層基金的曝險及收益，則取決於抵押安排、產品條款與託管機構。

用基金份額作抵押並非新概念，貝萊德重點在於 代幣化版本如何透過區塊鏈系統移轉與管理。目前所見報導材料中，尚未指出 有新的傳統證券清算所協議或傳統市場抵押品正式上線計畫。

BUIDL：加密市場的運作範例

貝萊德在加密領域已有可參考案例：USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL） 於 2024 年推出，透過 Securitize 基礎設施在區塊鏈上發行基金份額的數位表示。

2025 年 11 月，Securitize 宣布 Binance 接受 BUIDL 作為符合資格機構交易者的場外（off-exchange）抵押品，使參與者能在保留對短期美債等底層曝險的同時，以合格基金持倉支持交易活動。Binance 的機構框架可將抵押品存放位置與交易場所分離，並透過第三方託管安排持有資產。

需注意的是：並非所有 BUIDL 持有人都能自動質押任意交易部位；資格取決於交易所、託管服務、客戶分類與產品限制。這也凸顯加密端已落地安排與傳統金融野心之間的重要差異——報導未指出 有可比擬的傳統證券清算所已開始接受 BUIDL。

3,110 億美元級別的歐洲代幣化布局

貝萊德持續在現金管理業務導入區塊鏈功能。2026 年 8 月歐洲重大上線中，公司為部分 Institutional Cash Series 貨幣市場基金建立代幣化份額類別，採用 JPMorgan Kinexys 資產代幣化平台。

8 月 4 日公告確認，此 rollout 為合計管理資產約 3,110 億美元 的貨幣基金系列提供代幣化功能。該數字描述的是更廣基金平台的資產規模，並不代表 已有等值 3,110 億美元的份額在以太坊上鑄造。

生態延伸：Ondo 與監管門檻

報導亦提及 Ondo 推出三款採用貝萊德投資策略的組合，透過數位代幣提供分散曝險。無論加密或傳統路徑，託管、清算與抵押規則 仍是機構能否大規模採用的決定性因素。

結論

貝萊德的論述已超越「代幣化發行」，轉向 代幣化持倉能否成為 24/7 可轉移、可質押的 Wall Street 基礎設施。BUIDL 與 Binance 的安排提供加密端的實證；歐洲 Kinexys 布局則放大代幣化現金工具的觸及面。傳統市場全面採納仍待監管與基礎設施銜接，但方向清晰：讓基金權益像合格抵押品一樣在鏈上流動，而不必每次都先變現。

原文連結：https://crypto.news/blackrock-eyes-tokenized-funds-as-trading-collateral/