Hut 8 同意支付 235 萬美元和解 USBTC 併購訴訟，否認違法

訴訟背景：USBTC 併購與投資人指控

2023 年，Hut 8 以全股票方式完成與 USBTC 的合併，意圖整合雙方礦場與基礎設施資源。然而，在併購完成後，部分投資人提起證券集體訴訟，指控 Hut 8 及相關被告在併購過程中誤導市場，未能真實反映 USBTC 營運狀況及併入資產的實際價值。

本案涵蓋在與併購相關的「類別期間」內購買或取得 Hut 8 證券的投資人。原告主張，公司對 USBTC 營運及資產價值的披露存在重大遺漏或失實陳述。

King Mountain 成爭議核心

整起訴訟的焦點，集中在德州 King Mountain 合資案。併購前，USBTC 持有該案 50% 權益。投資人指控，Hut 8 在相關披露中，未能充分說明該場址面臨的能源限電（energy curtailment）及網路連線問題。

法院先前已駁回部分請求，包括與《交易法》相關的主張，以及針對 USBTC 併購前財務狀況的《證券法》請求。不過，與 King Mountain 披露相關的《證券法》主張仍獲准繼續審理，使本案得以推進至和解階段。

2024 年 1 月，J Capital Research 發布做空報告，進一步質疑 USBTC 資產價值，並指出 King Mountain 在併購前的關鍵時點缺乏穩定電力與高速網路接入。該報告無疑加劇了市場對併購透明度的質疑。

235 萬美元和解：付錢但不認錯

根據提交至美國紐約南區聯邦地方法院的和解文件，雙方在調解後接受調解員 5 月提出的方案，達成 235 萬美元的和解金額。

文件強調：「被告不承認任何責任，並持續否認其從事任何不當行為或違反法律。」這類「不承認過錯」的和解條款在證券訴訟中相當常見——公司以相對可控的成本結束法律不確定性，同時避免正式承認違法。

從金額比例來看，235 萬美元約占估計最高可追回損失的 19.6%，高於 2025 年僅涉及《證券法》和解案中 12.9% 的中位數及 14.6% 的平均值。文件亦指出，若訴訟持續，被告計畫就「可追溯性」（traceability）提出挑戰，因併購透過註冊與未註冊股份發行，後續又在市場中混合流通，增加訴訟複雜度與風險。

目前，和解方案仍待法院批准。最終聽證將決定這份協議能否正式生效，並為符合資格的投資人類別提供救濟。

從挖礦到 AI：Hut 8 的敘事已全面轉向

儘管這起和解指向 Hut 8 過往的併購歷史，公司當前的市場故事早已脫離單純的比特幣挖礦框架。隨著全行業挖礦利潤收窄，多家上市礦企正積極轉向 AI 與高效能運算（HPC）資料中心業務。

Hut 8 近期與 NVIDIA 參考架構掛鉤，簽署一項為期 15 年、總值 98 億美元的租約，涉及德州一座 352 兆瓦設施。這項交易將 Hut 8 定位為「電力＋算力」基礎設施供應商，而非僅依賴區塊獎勵的礦企。

市場反應頗為明顯：Hut 8 股價在最近一輪交易中約為 121 美元，過去一年大幅上漲。投資人 increasingly 將長期資料中心合約、電力取得能力及 AI 基礎設施布局，視為比挖礦產出更具價值的成長驅動力。

結論：舊帳收尾，新故事才剛開始

對投資人而言，這項和解若獲法院批准，將為 USBTC 併購相關的一項法律爭議畫上句點。它不會終結所有關於 Hut 8 商業模式的辯論，但確實縮小了其中一宗法院訴訟的不確定性，讓公司能更專注推進資料中心與 AI 算力策略。

從產業角度觀察，Hut 8 的案例折射出加密挖礦行業的結構性轉型：當挖礦利差受壓，具備電力資源與基礎設施整合能力的企業，正試圖以 AI/HPC 敘事重新定義估值邏輯。235 萬美元的和解金，或許只是這場轉型中的一個注腳；真正值得關注的，仍是 Hut 8 能否將紙面合約轉化為穩定、可預測的長期現金流。

原文連結：https://crypto.news/hut-8-to-pay-2-35-million-to-settle-usbtc-merger-investor-suit/